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政策边际收紧对估值形成压力，而改革预期升温将对冲形成估值支撑。综合央行和政治局表述可以看到，政策对于节奏和侧重点表述发生变化。前期市场预期经济下行压力加大下，央行会降息，而随着通胀数据的公布，3月CPI同比上涨2.3%，前值为1.5%，市场对于货币政策放松预期已经下降。基于国泰君安证券研究测算，猪周期回升下最高或推高CPI达2-2.5个点，而增值税预计年内将下拉CPI0.3-0.5个点，温和通胀有利于稳定宏观杠杆，综合来看CPI上行幅度预计不会引致货币政策转向收紧。由此来看，下半年降息、降准概率在下降，这将对市场估值形成一定抑制，但我们认为风险溢价在改革驱动下将对估值形成对冲式支撑。1）政策层面提出“供给侧结构性改革的办法稳需求”，预计后续促进“高质量发展”相关政策出台可期，近期市场对于促消费政策加码预期升温，也是其中一部分；2）当前美元兑人民币汇率稳定维持在6.7水平，在美国经济边际弱化而中国经济改善背景下，从国际比较视角来看，有利于人民币资产，A股5月份即将迎来MSCI第二次扩容，将对股市形成支撑；3）资本市场建设制度完善，有利于提振市场中长期信心。国内科创板继续加速推进，预计6月份迎来第一批上市公司面世，中金所放宽股指期货交易限制。整体来看，市场风险偏好整体仍维持积极，从风险溢价角度看，当前全A ERP为4.45%，并未显现出明显的调整压力。实际上，2019年3月新增投资者数量为202.48万人，表明投资者入市情绪仍维持高位。

银保监会3月批准恒安标准养老保险有限责任公司筹建首家外资养老保险公司，外资保险正式进入中国养老保险市场。此外，包括意大利忠利保险、美国保德信金融正在和中国政府展开初步协商，计划登陆中国个人养老金保险市场。加拿大宏利金融和香港友邦保险也有类似意愿。

“吴易昺的教练团队非常重要，好的教练团队对于他未来的发展方向能提供很好的指导。”（澎拜新闻）《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》中指出，支持在海南探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票。体彩概念股相关上市公司汇总：安妮股份002235：2013年8月，公司与腾讯公司签订开放平台合作协议，腾讯向公司开放其所有、控制、经营的平台，由公司自主开发、独立运营向相关用户提供服务的应用程序及服务。此次合作公司得以进一步做优做强无纸化彩票业务，扩大无纸化彩票业务互联网影响力，提升市场占有率。

新加坡：在没有门的城市，变成透明人到达新加坡的那日，我站在大巴窑的一栋居民楼下，茫然四顾。地址在手而找不到门，这还是第一次发生。更确切来说，是没有门。小区本身是开放的，各居民楼的底层空间也是完全开放的，想上楼直接按电梯，连门禁都没有。看着人们自由进进出出，我竟一时缓不过神来。

阶段内盈利成为市场关注焦点，关注景气改善早周期以及盈利改善板块。基于DDM模型中三大驱动来看，当前改革对冲无风险利率变化形成估值支撑，估值预计维持平稳但存在着一定不确定性，盈利将成为市场关注的重点。盈利对于市场预期的引导预计通过两条主线：一是自上而下，中观层面有数据可以跟踪，景气持续向好的早周期板块。在该主线上，由于今年地产后端施工要强于前端新开工，因此地产施工以及后周期领域相对表现预计更好。从国泰君安证券研究行业调研来看：1）预计3月各类机械产品增长较好，挖机1-2月销量增长40%，主流厂商预估3月增长20-30%，起重机1-2月增速超55%，预估3月增长30%，全年30%左右；2）3月百货、化妆品、珠宝、高端手表、家居、白酒等高端消费明显改善；3）3月份厨电、空调消费动能出现大幅改善，很多地区出现了罕见的厨电、空调零售超过50%的同比增长，3月最后一周乘用车零售同比-5%，显著改善，批发同比13%，主要受增值税调整厂商给经销商提早提车影响，批发数据仍强于零售数据，而目前汽车厂商库存处于历史低位，最悲观的时候已经过去。

责任编辑：张宁自去年以来，新三板运行呈现出一些新特点：挂牌公司数量由之前的快速增加变为逐渐减少，而这其中大量是主动要求摘牌的；作为二级市场主要资金来源的私募基金规模由停滞不前转为持续萎缩，多数还在运行的私募基金也停止了操作；市场上再融资仍保持了一定强度，而不少公司在筹资后选择了走IPO道路或被上市公司收购，没有再继续留在新三板。总之，尽管新三板还是有相应的发展，但与人们当初的预期似乎距离有所拉大。在此期间，作为最重要的改革措施之一，股转系统大力度修改了交易规则和分层制度，以此作为改变市场面貌的契机。只是现在看来，效果尚未显现。